Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen) wrote,
Фриц Моисеевич Морген
fritzmorgen

Мир облигаций для новичков



По итогам прошлого года на корпоративных облигациях можно было сделать неплохие деньги. Если банки тогда предлагали по депозитам доходность в 6-10% годовых, то на облигациях, с учетом их курсового роста, получилось 12-16%, что оказалось значительно выгоднее даже с учётом необходимости платить НДФЛ.

Сейчас из-за низкой инфляции ставки упали: по надёжным корпоративным облигациям можно получить доходность процентов 8-9. Однако родное государство позаботилось о нас: через месяц вступает в силу закон, который освобождает от уплаты НДФЛ купонный доход по облигациям, зарегистрированным в 2017 году или позже.

Для тех, кто не знает, что такое облигации (долговые обязательства компаний), я рекомендую небольшой ликбез на сайте петербургской компании «Арсагеры»:

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kak_nachat_invesyirovat/kak_ustroen_fondovyj_rynok_chto_takoe_akciiobligacii/

Там же можно скачать отличную книгу по специфике инвестирования в наших условиях, про которую я уже рассказывал весной. К сожалению, российский фондовый рынок имеет серьёзную родовую травму — значительная доля инвесторов пришла на него с «Форекса» и полагает спекуляции главным способом работы на биржах. В книге «Арсагеры» исповедуется более здравый, более консервативный подход:

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kniga_ob_investiciyah_i_upravlenii_kapitalom/

Так вот, об облигациях. Сейчас в России есть огромное количество людей, желающих вложить свои деньги. Также в России есть целые сектора бизнеса, стонущие от острой нехватки денег. И есть банковская прослойка, которая теоретически должна брать деньги у граждан и отдавать их бизнесу, но которая на практике выполняет эту функцию не очень хорошо.

Если у вас есть бизнес, вы знаете, что деньги банк готов обычно выдавать только под надёжный залог, стоимость которого в разы перекрывает стоимость кредита. Для большей части бизнесменов такие условия невыполнимы — особенно с учётом тех конских процентов, которые банки берут за свои услуги.

Наши власти намерены ситуацию улучшить. Собственно, именно для этого с 01 января 2018 отменяется налог с некоторых облигаций — ЦБ справедливо полагает, что многие захотят переложиться с банковских депозитов в облигации, чтобы получить на 2-3 процента большую доходность. Есть в этой новости, впрочем, и чайная ложка дёгтя. От налога освобождаются только облигации, зарегистрированные после 01 января 2017 года.

Теперь о нюансах, связанных с вложением в облигации. Хитрость тут в том, что цена облигаций может довольно сильно прыгать в зависимости от ситуации. Например, когда уровень ставок идёт вниз, стоимость облигаций обычно растёт, если же ставки повышаются, облигации дешевеют.

Из-за этого многие предпочитают короткие облигации: облигации, срок погашения которых подходит в течение нескольких месяцев. Проценты по таким облигациям обычно чуть ниже, однако если заёмщик не допускает дефолта, в день погашения вы гарантированно получаете за облигацию 100% её номинальной стоимости плюс купон за последний период. Эти два условия — близкий срок погашения и дата регистрации в 2017 году — сильно сужают выбор.

Впрочем, достаточный выбор у нас всё равно есть. Это значит, что уже через несколько недель интересной стратегией станет следующая:

1. Выбираем облигации, зарегистрированные позже 01 января 2017 года.
2. Выбираем из них те, которые гасятся или выкупаются обратно (по оферте) за 100% в ближайшие 6-12 месяцев.
3. Из оставшихся выбираем подходящие по надежности.
4. Получаем доходность на уровне несколько выше банковского депозита. При этом в течение всего срока есть возможность в любой момент выйти обратно в деньги, не потеряв накопленных процентов по купону.

Если есть желание повысить доходность, можно дополнительно к коротким облигациям прикупить и длинные (с дальним сроком погашения). Проценты по ним обычно более высокие, однако и риски там несколько выше. Например, в памятном декабре 2014 года очень резко выросли процентные ставки, и цены на длинные ОФЗ тогда просели на 20-30%.

Серьёзные инвесторы, у которых пальцы удержались от нажатия кнопки «продать», вскоре могли с удовлетворением наблюдать откат цен к прежним уровням, те же, кому деньги были нужны срочно, вынуждены были со слезами на глазах фиксировать убытки.

Замечу, что в этой статье я очень кратко обрисовал открывающиеся возможности, но ни в коем случае не дал исчерпывающих инструкций по инвестированию. Есть ряд нюансов, которые нужно будет изучить, прежде чем прыгать в прорубь. Так, например, у облигаций есть дата размещения и дата регистрации в Центробанке. Если облигация зарегистрирована в 2016 году, а размещена в 2017, от налога она не освобождается. Кроме того от налога освобождается только купонный доход по облигациям, но не рост их курсовой стоимости.

Впрочем, нужный к освоению объём информации не так уж велик. Пару ссылкок для старта я вам дал, вот ещё одно руководство именно по облигациям:

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kak_invest_sam/kak_investirovat_v_obligacii1/

Вся справочная информация по облигациям находится сейчас в интернете без труда, сайты rusbonds, cbonds и moex бесплатно выдают всё необходимое. Если же вы присовокупите к чтению ещё и реальную работу на бирже (в первые полгода — незначительными для вас суммами), вы довольно быстро почувствуете себя настоящим волком с Большого Кисловского переулка.

Напоследок раскрою ещё один грязный секрет российского фондового рынка. Многие люди, не желающие разбираться во всех эти «облигациях-шмоблигациях», принимают решение довериться профессионалам и вложить деньги в ПИФ, паевый инвестиционный фонд. Теоретически идея хорошая: вы отдаёте деньги профессионалам, и они сами вкладывают их в те облигации, которые считают наиболее надёжными и перспективными.

Проблема однако в том, что отечественные ПИФы, пользуясь дремучестью наших инвесторов, часто берут запредельные проценты за обслуживание. Брать 3-4% в год просто за выбор и покупку облигаций в ПИФе, к сожалению, в порядке вещей.

Если вы укажете менеджеру на эту несуразность, тот скажет вам, что проценты действительно высокие, однако они окупятся, ибо в прошлом году ПИФ показал замечательную доходность. Не верьте — ставки по облигациям сейчас значительно ниже, чем год назад, и если вы будете платить ПИФу более 1,5% комиссии за управление, вам, вероятно, будет правильнее банально положить деньги на банковский депозит.

Мораль отсюда вытекает следующая — или ищите управляющую компанию, которая берёт умеренные комиссии (менее 1%), или стискивайте зубы и занимайтесь всем лично. В наш век интернета это, повторюсь, не так уж сложно.

Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 125 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →